（三安光电月K线图）
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钱唐| 作者
边江| 编辑
价值线导读
三安光电（600703）正在经历严峻考验。近日，三安光电公告，公司于2026年3月21日收到福建三安集团有限公司（简称三安集团）通知，三安集团于近日收到国家监察委员会签发的关于本公司实际控制人林秀成先生被留置、立案调查的通知书。
从“闽南废铁大王”到“LED大王”，林秀成的发家充满离奇。此前一天即3月20日，重庆市长胡衡华任上落马。在长沙、重庆任职期间，曾和三安光电多有交集。
实控人被查，三安光电3月23日至27日5个交易日暴跌24%，总市值跌去199亿元，目前还剩627亿元。研究发现，三安光电2020至2024年这5年政府补助高达近50亿元，而最近4年扣非归母净利润连续4年亏损。
数据还揭示，具有长沙国资背景的投资基金参与三安光电定增，出现了明显的亏损。长沙国资疑似被“坑”了！
三安光电实控人被查，此前一天重庆市长被查
根据三安光电3月23日的公告，2017年7月10日以来，林秀成一直未在公司担任任何职务，三安光电董事长由其长子林志强接任。
3月20日，据中央纪委国家监委网站信息，重庆市委副书记、市长胡衡华涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
胡衡华在担任湖南省委常委、长沙市委书记（2017-2020）及更早担任市长期间，曾大力推动当地半导体产业发展。三安光电则在长沙有重大投资项目。
2021年6月23日，总投资160亿元的湖南三安半导体基地一期项目正式点亮投产，这是全球第三条、中国首条碳化硅全产业链生产线，该半导体基地位于长沙高新产业园区内，规划用地面积约1000亩，2020年7月破土动工时，林秀成出席，由胡衡华亲自站台宣布开工。
而在项目动工前，具有长沙国资背景的基金已入股。2020年1月，三安光电控股股东三安电子收到长沙建芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“建芯基金”）向其增资的70亿元资金，当时建芯基金以27.84%的持股比例成为三安电子第二大股东。
2020 年 6 月 23 日，三安光电实施完毕向长沙先导高芯投资合伙企业（有限合伙）（简称“先导高芯”）和珠海格力电器股份有限公司非公开发行股票，募集资金净额 69.66亿元，用于投入泉州三安研发与产业化项目（一期），先导高芯耗资50亿元参与本次定增。
2021年12月，胡衡华任重庆市委副书记、代市长，2022年1月任重庆市市长，至此次被查。
巧的是，三安光电随后也到了重庆。2023年6月，三安光电方面与国际半导体巨头意法半导体宣布将在重庆设立合资公司。
随后的2023年7月初，具有重庆国资背景的重庆高永企业管理合伙企业（有限合伙）100亿元增资三安电子，持有三安电子股权比例为23.13%，成为其第二大股东。
2023年8月，安意法半导体有限公司设立，这是三安光电全资子公司湖南三安与意法半导体在重庆设立的合资公司，湖南三安持股比例51%，意法半导体持股比例49%，聚焦车规级碳化硅功率芯片制造，规划总投资32亿美元。
2024年2月，胡衡华到重庆三安意法半导体项目建设现场调研。2025年2月，胡衡华会见了意法半导体集团总裁兼首席执行官让·马克·奇瑞、三安集团董事长林秀成一行。
从“闽南废铁大王”到“LED大王”
林秀成被留置、立案调查的消息传来，三安光电23日一字跌停，截至27日收盘，5个交易日暴跌24%，总市值跌去近200亿元。
事实上，林秀成的发家史颇为传奇，一开始与半导体并没什么关系。林秀成1956年出生于福建泉州安溪，这里的名片是“中国十大名茶”之一铁观音，这里的人相信“爱拼才会赢”。
上世纪80年代，林秀成靠着收购废钢边角料转手卖给工厂，赚到了第一桶金，他也一度被业界冠以“闽南废铁大王”的称号。1992年，他与福建三明钢铁厂合资创办三安炼铁厂。林秀成日后接受采访时透露：“原来我起步时做五金厂、钢铁厂，这些都是非常粗笨的产业。原来生产一吨钢材需要投入十吨的进出运输量，能源消耗实在太大，我感觉这类产业前景不大。”
1999年，在深圳高交会上接触LED技术后，林秀成决定转型半导体领域。2000年，成立三安光电股份有限公司，并于2002年成功研制出第一片外延片。
2004年，林秀成旗下的福建三安集团总部迁至厦门。通过引进海外技术团队与激进的设备投入，三安迅速确立了在国内LED行业的先发优势。2008年，三安光电借壳上市，登陆上交所。三安光电成了国内LED芯片的霸主，林秀成一度被称为中国“LED大王”。
政府补助5年50亿元，但公司扣非净利润连亏4年，长沙国资明显亏损
在光鲜的资本运作背后，三安光电的业绩成色又如何？
根据此前业绩预告，三安光电预计2025年度其归母净利润将出现2亿元至3亿元的亏损，这是自三安光电2008年借壳上市以来的首次年度亏损。
为何预亏？原因包括集成电路中滤波器、碳化硅业务对公司利润仍拖累较大、收到的政府补助款同比减少、存货计提跌价准备同比增加等。
事实上，2020年至2024年，公司计入当期损益的政府补助分别为6.81亿元、9.21亿元、10.34亿元、15.40亿元、8.17亿元，仅仅这5年，补助高达49.93亿元！
然而，公司扣非归母净利润却连续4年亏损。2022年至2024年，分别为-3.10亿元、-10.88亿元、-5.11亿元，而2025年预计亏损7.5至8.5亿元之间。
而当初参与定增的国资，则出现了亏损。2020年6月，先导高芯、格力电器参与的这次定增，募资70亿元（净额69.66亿元），发行价格为 17.46元/股。先导高芯认购50亿元，数量2.86亿股（当时占总股本6.39%），锁定3年，成为第三大股东。
先导高芯是长沙国资背景的投资基金，截至2025年9月末，先导高芯并未减持，三安光电此后分红也很有限，按照三安光电3月27日收盘价12.56元计算，考虑分红因素，先导高芯若未减持，亏损幅度约27%。
2022年12月，三安光电以15.50元/股定增5.1亿股，募资79亿元，长沙福芯产业投资合伙企业（有限合伙）获配约9677万股，锁定半年，截至2025年9月末，也未减持，同样处于亏损状态。长沙福芯同样具有长沙国资背景。
从“废铁”到“芯片”，林秀成似乎完成了跨越，但三安光电仍未走出对补贴和资本运作的依赖。如今，这家曾经的千亿市值公司，已然到了危险的边缘。
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