6月15日，港股AI大模型板块全线走强，其中，国产大模型龙头智谱（02513.HK）早盘高开近15%后持续拉升，盘中最高涨幅一度达到47.6%，截至午市收盘，智谱涨幅收窄至28.35%，报1408港元，总市值突破6277亿港元，单日成交额超52.08亿港元，创下上市以来单日成交新高。
消息面上，6月12日，美国商务部依据出口管制相关授权，要求人工智能公司Anthropic暂停向所有外国国民（不论其身在美国境内或境外）提供其最新旗舰模型Claude Fable 5与Claude Mythos 5的访问权限。Anthropic表示，美国政府的决定建立在\"严重的误解\"之上，但因其自身无法实时区分用户国籍，最终选择暂停所有用户的使用权限；公司正与主管部门沟通，争取以更精细的许可机制恢复合规访问，而非持续全局禁用。
Anthropic收到美国出口管制禁令后，中国模型厂商迅速跟进、宣布全量开放。6月13日，智谱宣布旗下开源旗舰GLM-5.2面向其Coding Plan全量用户开放（Lite/Pro/Max及团队版），并预告API上线，同时称模型权重按MIT协议开源。智谱表示，此次开放的新模型是公司迄今为止能力最强的开源模型，又指在前沿模型突然变得不可用的时刻，科技不应该只属与少数人，也不应该被随时收回。
东方证券指出，Anthropic模型事件暴露了闭源模型访问权受制于单一司法管辖的不可控性，可能推动更多企业将核心AI能力转向国产基座与本地化部署，智谱GLM-5.2以MIT协议开源降低了企业试用与集成的门槛，有利于在高价值场景加速渗透。
智谱自今年1月8日在香港联合交易所主板上市以来，股价表现堪称惊艳。智谱发行价为116.2港元/股，上市首日报收131.5港元/股，涨幅为13.17%，总市值约579亿港元。随后公司股价开启强劲上涨模式，到2月13日收盘时已涨至485港元，较发行价累计涨幅超过300%，总市值一度突破2162亿港元。截至目前，智谱股价较上市时涨幅达1112%，增长超过11倍。
值得一提的是，智谱正加速构建\"A+H\"双资本平台布局。就在两周前的6月1日，智谱在港交所发布公告，宣布向中国相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股在科创板上市及准予交易。这距离其港股上市仅过去5个月时间。
根据公告，智谱A股发行数量占建议A股发行完成后公司总股本的2%至8%之间，不含因超额配股权获行使而将予发行的任何A股。按当前股本测算，建议发行数量不少于9,098,838股，且不多于38,768,964股新A股。资金方面，智谱拟募资人民币150亿元，其中120亿元用于人工智能通用基座大模型研发，20亿元用于大模型MaaS一站式服务平台建设，10亿元用于补充流动资金。
需要指出的是，大模型研发属于高投入、长周期的硬科技赛道，目前，智谱仍面临巨额亏损压力。财报显示，2025年，智谱实现收入约7.24亿元，同比增长131.9%，成为国内独立大模型厂商中收入最高的公司；但净亏损约47.18亿元，同比扩大59.5%。2025年，智谱研发开支达到31.80亿元，同比增长44.9%，约为同期收入的4倍。截至2025年底，公司账上现金及现金等价物约22.59亿元，较2024年末减少约1010万元；借贷总额约6.89亿元，有所增加，资产负债率为15.2%。
有市场分析认为，尽管短期情绪推动智谱股价上涨，但AI企业的长期价值仍取决于其技术落地能力和商业模式创新。同时，行业监管环境的变化可能带来新的不确定性，投资者应保持理性，关注企业基本面而非短期波动。
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